茅台1935动销猛增！吃喝板块韧性彰显，食品ETF（515710）显著跑赢沪指！左侧布局时机浮现？

(资料图片)

今日（11月21日），大盘深度回调之际，吃喝板块韧性彰显，食品饮料板块表现在30个中信一级行业中位居前三。反映吃喝板块整体走势的食品ETF（515710）早盘一度上涨，而后随市回落，截至收盘，场内价格跌1.29%。

成份股方面，云南能投大跌7.73%，酒鬼酒、金达威双双跌超4%，光明乳业、金种子酒、古越龙山等多股跟跌超3%，拖累板块走势。

消息面上，据中国酒业协会11月18日消息，近日，有调研称，三季度以来，茅台1935在广东、山东、江苏、云南多个市场动销同比增长超20%，部分市场动销同比增长超30%；有经销商月均销售达10吨，产品开瓶率达70%以上；多地经销商申请下一年增量。

有分析指出，茅台1935三季度的动销数据显示其在部分区域市场增长显著，高开瓶率与经销商的积极反馈，反映了该产品在渠道端与消费端均获得了一定程度的认可。这一现象或为茅台公司的系列酒战略提供业绩支撑，并影响市场对白酒板块次高端细分领域的价值判断。

从估值方面来看，吃喝板块估值处于历史低位，当前或为板块左侧布局较好时机。数据显示，截至昨日（11月20日）收盘，食品ETF（515710）标的指数细分食品指数市盈率为21倍，位于近10年来10.2%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。

东方证券表示，展望2026年，对食品饮料板块的基本判断是“易涨难跌”，2026年为起始，板块向下有底，向上有空间，涨幅将从估值修复向业绩驱动迁移。板块基本面拐点或将至。2025年餐饮供应链、啤酒等大众品板块逐步呈现业绩磨底、弱改善迹象，2026年1季度大部分白酒标的收入端下滑敞口或环比收窄，预计2026年全板块迎来业绩底。

中信建投指出，当前食饮板块经历长期回调，内需关注度较低，估值已显著回落，市场预期处于低位，白酒等优质资产底部逻辑清晰。重点看好白酒、零食保健品及饮料、乳制品、餐饮链四个板块。

一键配置吃喝板块核心资产，重点关注食品ETF（515710）。根据中证指数公司统计，食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，约6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股，前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天味业等。场外投资者亦可通过食品ETF联接基金（A类012548/C类012549）对吃喝板块核心资产进行布局。

图片、数据来源：沪深交易所等，截至2025.11.21。

风险提示：食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，华宝基金亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，食品ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

标签：