【券商聚焦】国联民生证券维持吉利汽车(00175)“推荐”评级 指极氪8X上市引领高端智能化 每日焦点

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金吾财讯|国联民生证券发布研报指，吉利汽车(00175.HK)新能源品牌势能向上，出口持续走强，盈利加速。报告维持“推荐”评级，报告未提供目标价。核心投资逻辑在于公司以极氪品牌引领的高端化进程、智能化技术布局以及强劲的出口增长。报告聚焦于新车型极氪8X的上市，认为其在续航和智能化方面迈出重要一步。具体而言，该车型采用900V混动高压架构，CLTC纯电续航最长410公里，综合续航最长1416公里。智能化方面，搭载千里浩瀚G-ASD 4.0、英伟达双Thor-U及5颗激光雷达，有望打造全新人车交互范式。新车上市29分钟大定突破1万台。报告指出，公司正通过各品牌矩阵推进全面高端化与智能化。高端化方面，极氪系将持续拓展豪华产品矩阵，公司展望2026年极氪系实现30万辆销量，同比增长34%。全面化方面，领克和银河系列将完善产品矩阵，公司预期2026年总销量达345万辆，同比增长14%。智能化方面，软件端有千里浩瀚WAM世界行为模型赋能，运营端尝试Robotaxi规模化试运营，千里浩瀚H9将实现L3级智能驾驶量产落地。出口业务成为关键增长动力。2026年第一季度，公司海外出口销量达20.3万辆，同比大幅增长125.8%。公司未来将聚焦发展欧洲、东欧、东盟、拉美非洲、中东亚太等多个海外市场。财务预测方面，报告预计公司2026至2028年收入分别为4883.4亿元、5722.8亿元、6254.9亿元人民币；归属母公司净利润分别为226.6亿元、273.7亿元、324.1亿元人民币，同比增长率分别为34.5%、20.8%、18.4%。对应2026年4月20日收盘价24.10港元，2026-2028年预测市盈率(PE)分别为10倍、8倍、7倍。报告提示的风险包括：新车型销量不及预期；车企新车型投放进度不达预期；行业需求及原材料成本变化不及预期。

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